Krátká prodejní pozice (šort) může vyvolávat masivní výprodeje. Krátký prodej vyvíjí tlak na cenu cenných papírů: objem nabídky roste a cena klesá. Důsledky těchto transakcí jsou obzvláště patrné v kontextu moderního technologického trhu, který je díky automatizaci obchodování citlivější na cenové výkyvy a útoky short sellerů. Zvýšená likvidita a rychlost obchodování v elektronických trzích umožňuje šortujícím investorům efektivněji ovlivňovat tržní cenu, což může vést k náhlým a výrazným poklesům.
Jak funguje long a short?
Short (krátká pozice) je krátkodobá transakce s cílem profitovat z poklesu ceny aktiva na trhu.
Trader prodá cenné papíry, které nevlastní (tzv. “nakrátko”), a po poklesu ceny je opět nakoupí a vrátí brokerovi. Tento proces se nazývá “krytí pozice”.
Cílem short sellingu je generování zisku z cenového poklesu v relativně krátkém časovém horizontu. Riziko spočívá v potenciálně neomezených ztrátách, jelikož cena aktiva teoreticky může růst nade všechny meze.
Je možné obchodovat long a short současně?
Používáním režimu zajištění (hedgingu) může profesionální trader obchodovat současně v long a short na stejném kontraktu. Tento přístup je výhodný, pokud je trader optimistický ohledně aktiva v dlouhodobém horizontu, ale pesimistický v krátkodobém. Hedging snižuje celkové riziko, jelikož zisk z jedné pozice může kompenzovat ztrátu z druhé.
Proč se nedoporučuje šortovat v období dividendového gapu?
Šortovat v období dividendového gapu je riskantní z následujících důvodů:
- Při otevřené krátké pozici před dividendovou uzávěrkou budete povinni uhradit dividendy z vlastního kapitálu.
- To může úplně eliminovat zisk nebo dokonce vést k ztrátě. Vzhledem k tomu, že dividendy se vyplácejí vlastníkům akcií k datu uzávěrky, short seller, který je v tomto období “nakrátko”, musí uhradit tyto dividendy kupujícímu, i když je sám neobdržel.
Proč je šortovaní v období dividendového gapu nerozumné?
Šortovat dividendový gap je nerozumné rozhodnutí spojené s dodatečnými náklady, které snižují kladnou matematickou očekávanou hodnotu transakce na nulu.
Ztráta z takové transakce může narůstat až do výše dividendové výplaty, čímž se stává vysoce nevýhodnou.
Proč je šort riskantnější než long?
Short je riskantnější než long, protože:
- Potenciálně nižší zisk: maximální zisk z krátké pozice je omezen cenou nákupu aktiva, zatímco ztráta je potenciálně neomezená.
- Vyšší riziko: při shortu může vaše ztráta překročit výši investovaných prostředků. Existuje teoretická možnost neomezených ztrát, pokud cena aktiva roste.
- Dodatečné náklady: při otevření krátké pozice je nutné hradit marži a poplatky za swap (úrokové náklady).
Jaký je rozdíl mezi long a short?
Když trader zaujme long pozici (dlouhou pozici), očekává, že cena bude růst od určitého bodu. Když trader zaujme short pozici (krátkou pozici), očekává pokles ceny od určitého bodu. Otevření long pozice při obchodování s futures kontrakty je analogické nákupu aktiva. Naopak, otevření short pozice odpovídá prodeji aktiva.
Co se stane, pokud zaujmete short pozici před dividendy?
Při krátké prodejní pozici před dividendy buďte připraveni na to, že vám bude odečtena jejich výše.
Odečtené dividendy zcela kompenzují zisk z cenového poklesu.
Co se stane, pokud uzavřete short pozici na dividendovou uzávěrku?
Co se stane, pokud uzavřete short pozici na dividendovou uzávěrku?
Pokud investor zaujme krátkou pozici (otevře short) na akcii před dividendovou uzávěrkou, musí si uvědomit, že mu bude z účtu odečtena výše dividend.
To je dáno tím, že prodávající akcií nakrátko fakticky prodává akcii, kterou nevlastní. Když nastane datum uzávěrky dividend, prodávající musí kupujícímu, od kterého si akcie vypůjčil, poskytnout nárok na dividendy. Prodávající je povinen uhradit dividendy kupujícímu, i když je sám neobdržel.
Uzavření short pozice na dividendovou uzávěrku tak může vést k ztrátě investora ve výši dividendové výplaty.
Užitečné informace:
- Dividendová uzávěrka je datum, po kterém kupující akcií již nemají nárok na dividendy.
- Dividendy se vyplácejí pouze akcionářům, kteří vlastní akcie k datu uzávěrky.
- Výše dividend je obvykle oznámena několik týdnů před datem uzávěrky.
- Investoři, kteří zaujmou krátkou pozici na akcii před dividendovou uzávěrkou, musí brát v úvahu, že jim bude z účtu odečtena výše dividend.
Zajímavý fakt:
V některých případech mohou investoři využít short před dividendovou uzávěrkou jako strategii k dosažení zisku. To je možné, pokud investor očekává, že cena akcie po uzávěrce dividend klesne více, než je výše vyplácených dividend. Tento přístup však zahrnuje vysoké riziko a vyžaduje sofistikovanou analýzu trhu.
